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复工时物流影响供需,钴锂价涨

发布时间:2020-02-18收藏本文关闭本文

导读:华泰研究所有色金属李斌团队对铝、铜、钴、锂、黄金近期供需影响的研究成果。

 

{关键词}铝、铜、钴、锂、黄金

 

1、近期研究成果

 

钴锂矿山梳理和供需测算、厦钨、寒锐、华友、天齐和赣锋估值模型。

复工一波三折,特斯拉和GaN等主题热点上涨超越当前基本面,如云锗等大涨。

 

 

2、产业反馈

 

1)铝

 

产业反馈和团队观点

 

铝锭社会库存突破110万吨,年后累增40余万吨。疫情导致铝厂主动或被迫提升铸锭比例,造成阶段内铸锭量大幅增加;而汽运受限、工人紧缺装卸能力下降,导致企业库存滞留。中上游和在途库存大幅上升,加大铝价调整压力。

 

2)铜

产业反馈和团队观点

 

TC和库存上涨,预示铜矿供给相对充足,需求不旺,铜材加工企业产能利用率处于低位。上周冶炼厂基本都处于生产状态,但硫酸等副产品运输不畅,疫情导致运输效率大大降低;基于此后续炼厂或有减产可能。原料端供给收缩趋势未改,成本支撑强;静待需求恢复。

 

 

 

3)钴

产业反馈和团队观点

 

上周MB标准级钴报17.0美元/磅左右(+0.29%),继续反弹。嘉能可披露,19年生产钴约4.6万吨,Mutanda矿关停,20年计划生产2.9万吨钴。另一方面,刚果金当地政府计划对手抓矿采取更严格的管理措施。目前前驱体和正极企业陆续复工,物流影响原料补充导致物料短缺,钴、硫酸镍等价格上涨。

 

 

 

4)锂

产业反馈和团队观点

 

上周碳酸锂价格小幅上调。国内锂盐复工企业较少,部分四川企业于10号开始恢复生产,其余地区企业复工时间仍需通过政府审批,预计最快于下周复工。正极材料企业多数已于本周复产,市场询价增多,但当前以江西地区为主的锂盐企业出货受限,短期价格现小幅波动,市场认为后市价格上调空间有限。上周氢氧化锂价格上涨。月初江西地区氢氧化锂大厂受疫情影响被迫停产,下游高镍正极产线春节未完全停工,采购节奏提前,市场供应现结构性偏紧,且因近期国内物流受限,卖方原辅材和物流运输价格上调,电池级氢氧化锂高幅成交价格上涨。

 

 

 

5)黄金

产业反馈和团队观点

             

130日,美联储2020年第一次议息会议维持联邦基金目标利率在1.50%-1.75%区间不变,符合市场预期;还决定,后续总资产扩张节奏将逐步放缓。此次议息会议声明将美国消费增长的表述由强劲(strong)调整为温和(moderate)。此外,鲍威尔提到了对通胀持续低于2%目标感到不安,以及经济仍存不确定性,并将非常仔细监控新型冠状病毒对经济的影响,议息会议整体偏鸽派。据Bloomberg,会议结束后联邦基金利率期货隐含的年底前降息概率从74.0%升至85.4%。此外我们认为,在美国此轮宽松的财政稳增长政策之下,美国财政赤字持续扩大,政府债务继续攀升,风险仍在持续积聚。在市场担心全球经济继续放缓的环境下,黄金保值性配置功能将再次体现,黄金价格有望上涨。

 

 

 

 

来源:华泰研究所有色金属

 

(资料来源:)